Инвестиции в Россию

ФЛОАТЕРЫ ДЛЯ ЗАЩИТЫ ОТ НЕПРАВИЛЬНОГО ПРОГНОЗА ПО СТАВКЕ Экономика остывает. Все ждут снижения ключевой ставки. Но инфляция и геополитика не дают расслабиться. Ставить всё на смягчение ДКП — рискованно. Поэтому в наших портфелях нашлось место для флоатеров — облигаций с плавающим купоном, которые защищают от ошибки в прогнозе по ключевой ставке. Сегодня разберём два надёжных выпуска и два более доходных — с рейтингом A и даже B+. НАДЁЖНЫЕ ФЛОАТЕРЫ: МТС И МАГНИТ МТС-003R-02 — флоатер от «голубой фишки» Размещение состоялось 28 мая. Кредитный рейтинг — AAA со стабильным прогнозом от «Эксперт РА», НКР и АКРА. По итогам 2025 года выручка МТС выросла на 14,7% до 807,2 млрд руб., операционная прибыль — на 13,7% до 154,6 млрд руб. Операционный денежный поток — 274,4 млрд руб., что создаёт прочный фундамент для обслуживания долга. Долговая нагрузка увеличилась: чистый долг / OIBDA — 2,68. Но компания располагает неиспользованными кредитными линиями на 406,3 млрд руб., что снижает риски. Параметры выпуска: • Срок — 12 лет, но call-оферта через 3 года • Купон ежемесячный: КС + 1,5% • Подойдёт инвесторам с умеренно-консервативным риск-профилем Магнит БО-005R-06 — флоатер с пониженным рейтингом Размещение состоялось 16 июня. 22 мая АКРА понизила рейтинг Магнита с AAA до AA+ со стабильным прогнозом. Причина — рост долговой нагрузки из-за масштабной инвестпрограммы. За 2025 год чистый долг Магнита вырос в два раза до 496 млрд руб., соотношение чистый долг / EBITDA — с 1,5 до 2,9. Капзатраты за год превысили 187 млрд руб., с 2024 года инвестиции достигли почти 350 млрд. Компания покупала сети, развивала онлайн-доставку, закрыла сделку по покупке 82% «Азбуки вкуса». Выручка выросла на 15%, но EBITDA снизилась, а чистый убыток составил 16,6 млрд руб. Финансовые расходы выросли почти вдвое. Однако АКРА ожидает, что активная фаза инвестиций скоро завершится, а рентабельность начнёт восстанавливаться к 2028 году. Параметры выпуска: • Срок — 3 года • Купон ежемесячный: КС + 1,5% • Подойдёт инвесторам с консервативным и умеренно-консервативным риск-профилем, но за долговой нагрузкой стоит следить 👉 Во второй части — разберём более доходные выпуски от эмитентов с рейтингами B+ и A-: Redsoft и IEK Holding. 👆 Если тебе зашло — жми 🔥. Если нет — 🤔. 👉 Лучшая благодарность — репост. ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию #Флоатеры #МТС #Магнит #ИнвестРоссия

РУБЛЬ ТЕРЯЕТ ПОЧВУ. ПРИЧИНЫ НЕ ТОЛЬКО В НЕФТИ Курс доллара поднялся с 70,5 до 77,8 рубля с конца мая. За месяц минус 10%. Нефть за это же время рухнула на 30% — со 110 до 74 долларов за баррель. Но это только вершина айсберга. ЧТО НА САМОМ ДЕЛЕ ДАВИТ НА РУБЛЬ На курс влияет не столько цена нефти сама по себе, сколько чистый приток валюты. Экспортная выручка падает, а импорт — нет. Разрыв сужается. Банк России с июля резко сокращает продажи валюты: было 4,6 млрд рублей в день, станет 0,6 млрд . Это почти в восемь раз меньше. Кроме того, Минфин с 1 июля увеличивает покупки валюты по бюджетному правилу . Сальдо операций ЦБ и Минфина становится отрицательным для рубля. Ключевая ставка снижается, а значит, рублёвые активы постепенно теряют привлекательность. Импорт начинает оживать, спрос на валюту растёт. ГОСУДАРСТВУ НЕ НУЖЕН КРЕПКИЙ РУБЛЬ Дефицит бюджета никуда не делся. Минфину выгоден слабый рубль — это увеличивает рублёвую выручку от экспорта и налоговые поступления. Оптимальный курс, по оценкам некоторых экспертов, — ближе к 90–100 рублям за доллар. ЧТО ДАЛЬШЕ Краткосрочно прогнозировать курс бессмысленно — слишком много факторов. Но долгосрочный тренд на ослабление выглядит логичным. Важно не пытаться угадать курс, а подготовить портфель к этому сценарию. Валютная диверсификация и защитные инструменты — не роскошь, а необходимость. 💬 Готовы к ослаблению рубля или держитесь за крепкий курс? 👆 Если тебе зашло — жми 🔥. Если нет — 🤔. 👉 Лучшая благодарность — репост. ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию #КурсРубля #Доллар #Нефть #Инвестиции #ИнвестРоссия

🏗️ GLORAX: ЗЕЛЕНЫЙ ВЫПУСК С ДОХОДНОСТЬЮ 21% На рынок выходит новый выпуск облигаций GloraX. Компания размещает первые "зеленые" бонды серии 002Р-01. Заявленная доходность — до 21,34% годовых. Разбираемся, что внутри. ПАРАМЕТРЫ ВЫПУСКА • Объем: от 3 млрд рублей • Срок: 3,5 года (без оферт и амортизации) • Купон: ежемесячный, до 19,50% • Доходность: до 21,34% • Сбор книги: 8 июля, размещение: 10 июля • Организаторы: ДОМ.РФ, Совкомбанк, Т-Банк Для частных инвесторов срок 3,5 года дает потенциальную возможность применить льготу долгосрочного владения. Для банков — пониженные коэффициенты риска благодаря "зеленому" статусу. Выпуск доступен для неквалифицированных инвесторов. ФИНАНСЫ КОМПАНИИ За 2025 год GloraX показал сильную динамику: • Выручка: 41,3 млрд руб. (+27%) • EBITDA: 14 млрд руб. (+36%) • Рентабельность EBITDA: 34% • Чистая прибыль: 3,1 млрд руб. (рост в 2,5 раза) • Чистый долг/EBITDA: 2,8х (сохранился) Рентабельность региональных проектов превысила 44%. Доля регионов в продажах — 67%. Москва не резиновая, регионы сейчас — новая нефть для девелоперов. В 1 квартале 2026 года продажи выросли на 94% до 12,6 млрд руб., количество договоров — в 2,6 раза. Компания выполнила свои гайденсы с IPO. КРЕДИТНОЕ КАЧЕСТВО АКРА и НКР повысили рейтинг компании до BBB+ с позитивным прогнозом — отметили сильный финансовый профиль и успешную реализацию стратегии. На фоне снижения рейтингов у многих других застройщиков это существенный плюс. КАК ВЫГЛЯДИТ НА ФОНЕ КОНКУРЕНТОВ • Брусника — доходность ~24,1%, рейтинг ниже • Страна Девелопмент — доходность ~24%, рейтинг ниже GloraX дает около 21%, но с более высоким кредитным качеством (BBB+). Это золотая середина: доходность выше топовых, но качество лучше, чем у большинства коллег с такой же доходностью. РИСКИ 1. Депозитная нагрузка. Средняя ставка по кредитному портфелю — 13,2%, а новый выпуск под 19-21%. Компания занимает дороже текущего долга. 2. Чистая прибыль. При выручке 41,3 млрд руб. чистая прибыль — 3,1 млрд руб. Рентабельность около 7,5%. Не самая высокая. 3. Отставание выручки от продаж. Выручка +27%, продажи в 1 квартале +94%. Выручка застройщиков признается по стройготовности, а не по факту продаж. Разрыв может сохраняться. 4. "Зеленый" статус. Средства пойдут на энергоэффективные проекты. Проверьте, соответствует ли это вашему пониманию green-инвестиций. МОЙ ВЗГЛЯД Выпуск выглядит как одна из более сильных историй в сегменте девелоперских облигаций. Что работает: высокая доходность, зеленый статус, растущий бизнес (+94% продаж), повышение кредитного рейтинга, выполнение гайденсов, нет оферт и амортизаций. Что настораживает: чистая прибыль скромная, разрыв между продажами и выручкой, ставка по новому долгу выше среднего. Для инвесторов с умеренным риск-профилем — хорошая ставка на девелопера с растущим бизнесом и улучшающимся кредитным качеством. Но мониторинг продаж и долга обязателен. 💬 Собираетесь участвовать в размещении? 👆 Если тебе зашло — жми 🔥. Если нет — 🤔. 👉 Лучшая благодарность — репост. ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в Россию #GloraX #ЗеленыеОблигации #Девелоперы #ИнвестРоссия