Инвестиции в Россию

ВТБ: ПРИБЫЛЬ ПАДАЕТ, ДОПЭМИССИЯ НА ГОРИЗОНТЕ. СТОИТ ЛИ ИГРАТЬ? Результаты за 5 месяцев 2026 года показывают снижение чистой прибыли на 18,7% до 190,1 млрд руб. При этом чистые процентные доходы выросли в 3 раза до 333,2 млрд руб., а комиссионные — на 17,7% до 141 млрд руб. . Проблема в прочих доходах — они упали в 3,1 раза, а именно за их счёт в 2025 году банк заработал 0,5 трлн рублей. ПРОГНОЗ ПОД УГРОЗОЙ Менеджмент закладывал на 2026 год прибыль в 600–650 млрд руб. . За 5 месяцев выполнено всего 29–32% плана. Чтобы выйти на целевой диапазон, банку нужно зарабатывать около 70 млрд руб. в месяц до конца года. По итогам апреля-мая среднемесячная прибыль была около 55 млрд руб. Разрыв существенный. Первый квартал показал снижение прибыли на 6,2% до 132,6 млрд руб. при ROE 19,2% . Но годовая цель по ROE — 21–23%. Пока не дотягиваем. ДИВИДЕНДЫ: КАКИМИ ОНИ МОГУТ БЫТЬ Набсовет уже рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 9,71 руб. на акцию — 25% от прибыли . Доходность к текущим ценам — около 10–11%. Если банк выполнит прогноз и сохранит payout 25%, дивиденд за 2026 год может составить 11,6–12,6 руб., а доходность — 16,1–17,5%. Но без допэмиссии. ГЛАВНЫЙ НЮАНС: ДОПЭМИССИЯ РАЗМЫВАЕТ ВСЁ ВТБ планирует разместить до 6,29 млрд новых акций (около 49% от текущего количества обыкновенных акций) . Привлечь хотят 300–400 млрд руб., цена размещения — 87 руб. за акцию . Приоритет — финансирование партнёрства с Wildberries-Russ. В банке прямо заявляют: даже если денег хватит только на эту сделку, будут довольны . Аналитики оценивают размытие капитала в 36% и сокращение доли государства с 74,5% до 54–55% . Если выпустят все 6,29 млрд акций, дивиденд упадёт до 7,8–8,5 руб., а доходность снизится до 10,9–11,8%. Это уже не выглядит привлекательно. СТОИТ ЛИ РАССМАТРИВАТЬ ВТБ СЕЙЧАС? ВТБ — это не долгосрочная фундаментальная история. Слишком много рисков: капитал под давлением, дивиденды размываются допэмиссией, а партнёрство с Wildberries — история с горизонтом в несколько лет, и её влияние на прибыль начнётся не раньше 2027 года . Но спекулятивно банк может быть интересен. Котировки крайне чувствительны к дивидендным новостям — после объявления выплат за 2024 год акции выросли на 23% за сессию . Если рынок увидит, что допэмиссия будет меньше ожидаемой или что ЦБ согласовал более высокий payout, возможен краткосрочный импульс. 💬 Рассматриваете ВТБ как спекулятивную идею или обходите стороной? 👆 Если тебе зашло — жми 🔥. Если нет — 🤔. 👉 Лучшая благодарность — репост. ⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. ставьте 👍 если было полезно https://max.ru/investment_in_russia Источники: данные ВТБ, Финмаркет, Интерфакс, аналитика Альфа-Банка и ВЕЛЕС Капитала #ВТБ #VTBR #Отчетность #Дивиденды #Допэмиссия #ИнвестРоссия